Konuya yakın kaynakların verdiği bilgilere göre Coca-Cola, aralık ayında Costa için yarışta kalan son potansiyel alıcılarla temasını kesti. Böylece Lazard danışmanlığında yürütülen ve bir süredir devam eden açık artırma süreci fiilen askıya alınmış oldu.
Son adaylar beklentiyi karşılamadı
Satış görüşmelerinin ileri aşamasında Asda’nın da sahibi olan TDR Capital ile Bain Capital’in özel durumlar fonu öne çıktı. Daha önceki turlarda ise Apollo Global Management, KKR ve Çinli Luckin Coffee’nin ana hissedarı Centurium Capital sürece dahil olmuştu. Ancak sunulan tekliflerin hiçbiri Coca-Cola yönetimini ikna edecek seviyeye ulaşmadı.
Hedeflenen değerleme tutmadı
Financial Times’ın daha önceki haberlerinde Coca-Cola’nın Costa Coffee için yaklaşık 2 milyar sterlinlik bir değerleme hedeflediği belirtilmişti. Bu rakam, şirketin Costa’yı 2018 yılında Whitbread’den 3,9 milyar sterline satın aldığı bedelin neredeyse yarısına denk geliyor. Olası bir TDR anlaşmasında Coca-Cola’nın azınlık hissedar olarak kalması da seçenekler arasında yer almıştı.
Üst yönetim değişimi etkili oldu
Satıştan vazgeçilmesi, Coca-Cola’daki yönetim değişimi süreciyle aynı döneme denk geldi. Operasyonlardan sorumlu yönetici Henrique Braun’un mart ayında CEO’luk görevini James Quincey’den devralması bekleniyor. Quincey’nin ise icra kurulu başkanı pozisyonuna geçeceği ifade ediliyor. Quincey, geçen yıl temmuz ayında analistlerle yaptığı görüşmede Costa’nın Coca-Cola bünyesinde beklendiği ölçüde performans sergileyemediğini kabul etmişti.
Rekabet baskısı ve artan zararlar
Coca-Cola çatısı altındaki Costa Coffee, bir yandan daha “premium” bağımsız kahve zincirleriyle, diğer yandan Greggs gibi daha düşük fiyatlı markalarla rekabet etmekte zorlandı. Zayıflayan tüketici harcamaları bu tabloyu daha da ağırlaştırdı. Şirket verilerine göre Costa’nın faaliyet zararı 2024’te 13,5 milyon sterline yükselirken, gelirler 1,2 milyar sterlin seviyesinde kaldı. Yönetim, düşük cadde trafiği ve fiyat odaklı rakipleri temel sorunlar arasında gösterdi.
Bilanço için değer düşüklüğü ihtimali
Satışın gerçekleşmemesi, Coca-Cola’nın Costa Coffee’nin bilanço değerini aşağı yönlü revize etmesini gündeme getirebilir. Nitekim şirket, 2024 yılında Çin operasyonları için 48,6 milyon sterlinlik değer düşüklüğü kaydetmişti. Ayrıca Costa’nın self-servis kahve makinelerini işleten Express birimi de geçen yıl 51 milyon sterlin zarar açıkladı.