Türkiye’de özel sermaye fonlarının duayen ismi Turkven’in CEO’su Seymur Tarı’nın keyfi, tam bir yıl önce yılın en büyük çıkış işlemine imza atmalarından bu yana hiç bozulmamış gibi... Kendi tabiriyle “dalgalı piyasada” MNG Kargo’yu 300 milyon dolara Alman lojistik devi DHL’e satan Tarı, art arda büyük çıkışlara imza attı. Geçen yıl Mikro Grup’un yüzde 53 hissesini İtalyan yazılım devi TeamSystem’a satan Tarı, 2020’de İzmir merkezli pompa üreticisi Vansan’ı Japon ekipman üreticisi Ebara’ya, ambalaj üreticisi Elif Plastik’i de 2021’de Finlandiyalı ambalaj şirketi Huhtamaki’ye 412 milyon euro’ya satmıştı. “Yatırımcı çıkışa bakar, çıkış yoksa olmaz” diyor Tarı.
2023, deprem faciası ve erken seçimlerin gölgesinde geçmişti. Dalgalı piyasada satış yapmak istemeyen şirketler ise şimdi sıraya girmiş durumda. Turkven’in şu anda masasında altı işlem bekliyor. Bu işlemlerden biri içerik dağıtım ağı (CDN) ve bulut güvenlik sağlayıcısı Medianova, bu haberi yayına hazırlarken geldi. Medianova, küresel pazarda büyüme stratejisini hızlandırmak için yeni bir yatırım aldığını duyurdu ancak yatırım tutarı ve değerleme konusunda bilgi paylaşılmadı.
Tarı, “Dördüncü fonumuzla altı yatırım yapmakla meşgulüz, birkaç yüz milyon dolar daha yatıracağız, önümüzdeki altı ila dokuz ayda bu yeni yatırımları ilan edeceğiz. Bir tanesi bu yıl içinde bitecek. İki senenin tüm işleri birikti ve bugüne sıkıştı” diyor. 2000 yılında kurulan Turkven’in ilk fon toplama tarihi 2002, miktarı ise 44 milyon dolardı. Şirket yaklaşık beş yıl sonra 2007’de 400 milyon dolarlık ikinci fonunu, yine beş yıl sonunda 2012’de de 900 milyon dolarlık üçüncü fonu toplamıştı. Yaptıkları yatırımlar da fon büyüklüğüyle doğru orantılı olarak büyüdü. Yeni yatırımlarını, Tarı’nın büyüklüğünü açıklamadığı dördüncü fonlarıyla yapacaklar.
İhracatta fırsat
Şirketin son dört yatırımı; yeni nesil atıştırmalık markası Züber, siber güvenlik şirketi Picus Security, dijital eğitim şirketi Enocta ve sıvı gazların depolanmasında kriyojenik ürünler üreten Karbonsan.
Turkven yeni yatırımlarında daha çok dijital ve ihracat odaklı işlere odaklandı. Pandemiden sonra Türkiye’nin Avrupa’da çok büyük bir tedarikçi haline gelmesi ve Çin’den yeni pazarlara yönelenler nedeniyle ihracatta büyük fırsat görüyorlar. Tarı oldukça iyimser: “Esasında bakarsanız bizim endüstrimiz, servis sektörümüz fena değil, nüfus da fena değil. Daha iyi gidebiliriz. Makro ekonomi politikaları öngörülebilir olsa yabancı yatırımcı buraya gelir. 45 tane yabancı yatırımcıyla dertleşiyorum ara sıra, bana diyorlar ki, ‘ya sen karalar bağlıyorsun, dünyanın bir sürü ülkesinde öyle problemler var ki, Türkiye bunlar arasında garip bir yer değil.’ Faiz düşecek para bollaşacak, burdan pay alacağız.”
Medical Park'ta işler iyi gidiyor
Türkiye’de 24’üncü yılını dolduran Turkven, şu ana kadar aralarında Mavi Jeans, Migros, Flo, Koton, Medical Park gibi büyük şirketlerin de bulunduğu 29 yatırım yaptı ve birkaçı hariç 22 başarılı çıkış gerçekleştirdi. Yatırım yaptıklarından Mavi Jeans’i Haziran 2017’de, Domino’s’u Temmuz 2017’de Londra Borsası’nda ve Medical Park’ı Şubat 2018’de Borsa İstanbul’da halka arz etti. Henüz çıkış olmayan şirketlerden Medical Park operasyonunu Turkven’in Harward ve MIT eğitimli yönetici ortağı Hale Özsoy Bıyıklı yönetiyor. Hale Özsoy “On yıldır içerdeyiz, çok iyi gidiyor, memnunuz, ölçekli bir iş” diyor. Borsa İstanbul’da işlem gören Medical Park’ın şu anda 33 hastanesi var, iki yıl önce borsadaki değeri 400 milyon dolardı şu anda ise 2 milyar dolara yaklaştı. HaleÖzsoy önceki değeriyle ilgili, “Olmaması gereken düşük rakamdı çünkü Türkiye’de ciddi yabancı çıkışı olmuştu. Dolar bazında beş katına çıktı” diyor.
Yatırımcıları arasında Singapur Devleti, Kanada, Hollanda emeklilik fonları bulunan Turkven, Türkiye’de 1,8 milyar dolar varlık büyüklüğünü yönetiyor ve toplam yatırımı 4 milyar doları buluyor. Türkiye’de iki büyük özel sermaye fonundan diğeri ise Actera. Seymur Tarı, Actera ile kıyaslanınca, “Private Equity alanında Türkiye’de en büyük biziz ama Actera ile aşağı yukarı aynı cesamete (büyüklüğe) sahibiz” diyor.
Püskürt ve dua et
Seymur Tarı, Türkiye’de son dönemdeki artışla sayıları 400’e yaklaşan GSYF’lerle arasına mesafe koyuyor: “Yurt dışından yatırım getirenle Türkiye’de Türk’ün parasını Türk’e yatıran arasında fark var. Biz onlarla aynı işi yapmıyoruz, birinci kıstas paranın kaynağı, ikinci kıstas yatırım yapılan şirketlerle olan ilişki türü. Yatırım yaptıktan sonra gerçekten içine girip uğraşıyor musun, büyütmeye çalışıyor musun? Bizim Mavi’de, Domino’s’da yaptığımızı yapıyorsan, o zaman bunlar Private Equity oluyor. Öbürü İngilizce “Spray and Pray” diyorlar, yani “püskürt ve dua et.”
Tarı, “VC (Venture Capital) tarafında açık ara fark yaratmış Earlybird var, biraz da Revo var, başka kimse yok. Bu kadar çok GSYF kurulmasının arkasında vergi indirimi olmasının etkisi de büyük. Çünkü GSYF üzerinden yapılan yatırımlar vergi matrahından düşülüyor. Yani zaten yapılacak bir yatırım GSYF şemsiyesi altında yapılınca vergiden muaf oluyor” diyor. Ne var ki, Tarı’nın ölçek konusunda söylediklerinde haklılık payı olsa da “En Etkili Fonlar” listemizde yer alan 212 ve Revo gibi VC’ler erken aşamadaki girişimlere yaptıkları yatırımlar yatırımcılarına iyi kazanç sağladılar. 212’nin 2014’de erken aşamada özel sermaye fonlarının cesaret edemediği Iyzico’ya yatırımı Dragon’laşırken (fon yatırımı kadar getiri elde edilmesi) Revo’nun 2017’de ilk yatırımı yaptıktan sonra Getir’in 2 milyar dolar yatırım alması başarılı örnekler.
Esnafla çay içmek
“Biz gerçekten elimizi taşın altına koyuyoruz” diyor Seymur Tarı McKinsey’de çalıştığı dönemde Pınar’a danışmanlık yaparken edindiği perakende dağıtım ağı tecrübesi, Nisan 2022’deki son yatırımı Züber’de Tarı’nın çok işine yaramış. Tarı Züber’in 100 bin noktayla sınırlı olan dağıtım ağını tüm Türkiye’ye yaydı, şirket katlanarak büyüdü ve cirosu 1 milyar liraya yaklaştı.
Tarı, Turkven’in 2017’de çoğunluk hisselerini satın aldığı yerli yazılım şirketi Mikro Grup’ta da işlerin iyi gittğini anlatıyor. Şirket daha önce paket olarak sattığı ürünlerini kullandıkça ödeme yapılan üyelik modeliyle sıunmaya başladı. Tarı, bu sayede gelirleri artan Mikro’nun karlılıkta sektörün lideri Logo Yazılım’la başa baş noktaya geldiğini söylüyor.