ABD’li teknoloji devi Oracle, yapay zeka (AI) ve bulut altyapısına yönelik artan talebi karşılamak amacıyla devasa bir finansman planı açıkladı. Şirket pazar günü yaptığı duyuruda, 2026 takvim yılı içinde 45 milyar ila 50 milyar dolar arasında kaynak yaratmayı planladığını bildirdi. Ancak bu hamle, şirketin mali sağlığına dair endişeleri artırarak hisselerde düşüşe neden oldu.
Dev müşteriler için kapasite artışı
Oracle, toplanacak fonun şirketin en büyük bulut müşterileri olan Nvidia, Meta, OpenAI, AMD, TikTok ve xAI’ın kontratlı taleplerini karşılamak üzere ek kapasite inşasında kullanılacağını belirtti.
Plana göre finansman, borçlanma ve hisse senedi ihracının birleşimiyle sağlanacak. Fonun yarısının hisseye dönüştürülebilir menkul kıymetler ve hisse senedi ihracıyla, diğer yarısının ise 2026 başında yapılacak tek bir tahvil ihracıyla elde edilmesi hedefleniyor. Süreci Goldman Sachs ve Citigroup yönetecek.
İşten çıkarma iddiaları gündemde
Devasa yatırım planının gölgesinde, şirketin nakit akışını iyileştirmek için sert önlemler alabileceği konuşuluyor. TD Cowen analistleri, yayımladıkları notta Oracle’ın 8 ila 10 milyar dolarlık ek serbest nakit akışı yaratmak amacıyla 20 bin ila 30 bin çalışanını işten çıkarmayı değerlendirdiğini iddia etti. Oracle, bu iddialara henüz resmi bir yanıt vermedi.
Yatırımcı neden endişeli?
Oracle hisseleri, açıklamanın ardından pazartesi günü açılış öncesi işlemlerde yüzde 3 değer kaybetti. Yatırımcı endişelerinin temelinde şu faktörler yatıyor:
- Hisse Sulanması (Dilution): Morningstar stratejisti Michael Field, yeni hisse ihracının mevcut hissedarların paylarını sulandıracağını belirterek, "Oracle bu yatırımı beslemek için daha fazla borç alıyor ve hissedarların payını küçültüyor, yatırımcıdaki hayal kırıklığının sebebi bu" değerlendirmesini yaptı.
- Negatif Nakit Akışı: Bloomberg verilerine göre, yapay zeka veri merkezlerine yapılan yoğun harcamalar Oracle’ın serbest nakit akışını negatife çevirdi ve bu durumun 2030’a kadar sürmesi bekleniyor.
- Borç Yükü: Şirketin Eylül ayında 18 milyar dolarlık tahvil ihracı yapması ve OpenAI ile 300 milyar dolarlık dev bir anlaşmaya imza atması, mali sürdürülebilirlik tartışmalarını alevlendirdi. Oracle'ın kredi temerrüt takası (CDS) primleri Aralık ayında 2008 krizinden bu yana en yüksek seviyeye ulaşmıştı.
Pazar günü açıklaması "olağandışı" bulundu
DA Davidson analisti Gil Luria, Oracle gibi köklü bir şirketin pazar günü öğleden sonra böyle büyük bir açıklama yapmasının olağandışı olduğunu vurguladı. Luria, "Bu zamanlama, yönetimin hisse fiyatındaki durdurulamaz düşüşü engellemek ve Pazartesi açılışı öncesinde yatırımcılara umut vermek istemesinden kaynaklanıyor olabilir" dedi.
Oracle hisseleri, 10 Eylül'deki rekor seviyesinden bu yana yaklaşık yüzde 50 değer kaybederek piyasa değerinden yaklaşık 460 milyar dolar sildi.
Sektörde "Tamam ya da Devam" dönemi
Yapay zeka altyapısına yönelik harcamalar, teknoloji sektörü bilançolarının ana gündem maddesi olmaya devam ediyor. Microsoft’un bulut büyümesinin beklentilerin hafif altında kalması hisselerinde yüzde 10’luk düşüşe yol açarken, Meta’nın yapay zeka harcamalarını artıracağını açıklaması hisselerini yüzde 8 yukarı taşımıştı. Analistler, AI odaklı hisseler için artık "do or die" (tamam ya da devam) dönemine girildiğini belirtiyor.