Yapay zeka sektöründe veri merkezleri, çipler ve enerji altyapısına yönelik yatırımlar büyürken bu harcamaların nasıl finanse edileceği finans piyasalarının gündeminde. ABD merkezli küresel varlık yönetim şirketi Pimco'nun CEO'su Emmanuel Roman, Hong Kong'da düzenlenen 2026 Global Financial Leaders' Investment Summit'te yaptığı konuşmada, sektörün önümüzdeki beş yılda ihtiyaç duyabileceği sermayenin büyüklüğüne dikkat çekti.
Roman, yapay zeka sektörünün sermaye harcamalarını karşılamak için beş yıl boyunca yılda yaklaşık 2 trilyon dolara ihtiyaç duyabileceğini söyledi. Toplamda 10 trilyon dolara ulaşan bu tutarı ABD'nin yaklaşık 12 trilyon dolarlık tahvil piyasasıyla karşılaştıran Roman, finansman ihtiyacının zaman içinde aşırı seviyelere çıkabileceğini belirtti. Roman, yılbaşından bu yana yapay zeka bağlantılı yaklaşık 550 milyar dolarlık borç ihracı gerçekleştiğini de aktardı.
Roman'a göre mevcut yatırım döngüsünde bir noktada gerileme yaşanması ve bunun finansal piyasalarda kırılmalara yol açması mümkün. ABD'de faizlerin yükselmesi, Orta Doğu'da bir savaş veya Euro Bölgesi'nde yaşanabilecek bir kriz, bu gerilemeyi tetikleyebilecek gelişmeler arasında. Roman, mevcut ortamda yatırımcılar açısından en büyük tehlikenin yeterince risk almamak değil, aşırı risk almak olduğunu söyledi.
Blackstone daha iyimser
Blackstone Başkanı Jon Gray, yapay zeka yatırımlarının finansmanına ilişkin daha iyimser bir değerlendirme yaptı. Yapay zekaya yönelik mevcut şüpheciliğin sağlıklı olduğunu belirten Gray, sektörde yatırım ihtiyacının ve sermaye talebinin artmayı sürdüreceğini söyledi. Yapay zekanın verimlilik artışları, tüketici davranışları ve şirketler üzerindeki etkisini küçümsemenin hata olacağını ifade etti.
Yapay zeka altyapısına yönelik talebin arzın önünde ilerlediğini ve veri merkezleri, çipler, enerji kaynakları ile finansmana erişimin giderek zorlaştığını belirten Gray, sektörün büyümesinin daha fazla öz sermaye finansmanı gerektireceğini söyledi. Gray'e göre Meta, Google ve Oracle gibi şirketlerin sermaye artırımlarına gitmesi, SpaceX ve Anthropic'in halka arz süreçleri de bu ihtiyacın göstergeleri arasında.
Yatırımcılar finansman riskine odaklanıyor
Hong Kong'daki zirvede konuşan diğer finans yöneticileri de yapay zeka yatırımlarının finansmanına ilişkin risklere dikkat çekti. Goldman Sachs CEO'su David Solomon, güçlü büyüme beklentilerine sahip şirketlerin sermaye bulmayı sürdürebileceğini ancak yatırımcıların portföylerini çeşitlendirmesi gerektiğini söyledi. JPMorgan Başkan Yardımcısı Daniel Pinto ise yapay zeka şirketlerinin gelecekteki gelir ve kâr artışlarına ilişkin piyasa beklentilerinin fazla yüksek olabileceğini belirtti.
Reuters'ın aktardığı S&P tahminlerine göre altı büyük hiper ölçekli teknoloji şirketinin 2025-2030 döneminde yapay zeka altyapısına yönelik harcamaları 7 trilyon doları aşabilir. Yüksek yatırım tutarları, finansman ihtiyacının yanı sıra bu harcamaların ne ölçüde gelir ve nakit akışına dönüşeceği sorusunu da gündemde tutuyor.