Küresel birleşme ve satın alma hacmi 2025’in ilk dokuz ayında yüzde 10 arttı

Küresel birleşme ve satın alma (M&A) faaliyetleri, 2025’in ilk dokuz ayında toparlanma sinyalleri verdi. Boston Consulting Group’un (BCG) yayımladığı The Brave New World of Dealmaking in the Global Market raporuna göre, işlem hacmi 2024’ün aynı dönemine kıyasla yüzde 10 artarak 1,763 trilyon dolardan 1,938 trilyon dolara yükseldi. Bu, 2022’den bu yana görülen en yüksek dokuz aylık toplam oldu.

BCG, söz konusu artışı “jeopolitik belirsizliklere rağmen stratejik kararlılığın geri dönüşü” olarak nitelendiriyor. Raporda, “Ticaret politikalarındaki değişimler ve bölgesel tansiyonlar bazı yatırımcıları beklemeye iterken, birçok şirket uzun vadeli büyüme stratejilerine sadık kalarak birleşme fırsatlarını değerlendirdi” ifadesi yer aldı.

Kuzey Amerika yeniden lider, Avrupa yavaşladı

2025’in ilk dokuz ayında açıklanan toplam M&A işlemlerinin yüzde 60’tan fazlası Kuzey Amerika merkezli şirketleri kapsadı. Bölgedeki işlem hacmi bir önceki yıla göre yüzde 25’in üzerinde artarak 1,2 trilyon dolara ulaştı. Özellikle ABD’de teknoloji, enerji ve savunma sektörlerinde yapılan stratejik birleşmeler bu artışta belirleyici rol oynadı.

Avrupa’da ise tablo tersine döndü. Bölgedeki toplam işlem hacmi yüzde 5 azalarak 375 milyar dolara geriledi. Yüksek faiz oranları ve durgunluk endişeleri, şirketlerin birleşme kararlarını ertelemelerine yol açtı.

BCG verilerine göre, İngiltere hâlâ Avrupa’nın en büyük M&A pazarı olmayı sürdürse de işlem değeri geçen yıla göre yüzde 35 düştü. İspanya’da düşüş yüzde 58’e, Fransa’da yüzde 29’a ulaştı. Buna karşılık Hollanda yüzde 263, İsviçre yüzde 109, Almanya yüzde 45, İtalya yüzde 28 ve İskandinav ülkeleri yüzde 31 artış kaydetti.

Asya-Pasifik bölgesinde ise işlem hacmi yüzde 19 azalarak 284 milyar dolarla son on yılın en düşük seviyesine geriledi. Bu düşüşte Çin ekonomisindeki yavaşlama ve bölgesel politik risklerin etkili olduğu belirtildi.

Sektörel eğilimler: teknoloji, enerji ve finans ön planda

Küresel birleşme ve satın alma işlemlerinde en yüksek payı teknoloji, medya ve telekom (TMT) sektörü aldı. Sektördeki işlem hacmi 536 milyar dolara ulaştı. Finans ve gayrimenkul sektörlerinde toplam 357 milyar dolarlık işlem yapılırken, sanayi sektöründeki toplam hacim 280 milyar dolar oldu.

Teknoloji işlemleri içinde özellikle siber güvenlik, yapay zeka altyapıları, veri merkezleri ve enerji verimliliği çözümlerine yönelik birleşmeler öne çıktı. Raporda, “Yapay zeka destekli iş modellerinin yaygınlaşması, teknoloji şirketlerinin dikey büyüme arayışlarını hızlandırdı” denildi.

Enerji sektöründe ise yeşil dönüşüm, birleşme stratejilerinin merkezinde yer aldı. Yenilenebilir enerji yatırımlarını konsolide eden anlaşmalar, toplam M&A hacminin yaklaşık yüzde 14’ünü oluşturdu.

2025’in en büyük beş birleşmesi

Rapor, 2025 yılının en büyük beş birleşme ve satın alma işlemini şöyle sıralıyor:

• Union Pacific, demiryolu operatörü Norfolk Southern’ı 71,5 milyar dolara satın aldı.
• Silver Lake Group, Suudi Arabistan Kamu Yatırım Fonu (PIF) ve Affinity Partners ortaklığıyla Electronic Arts’ı 55 milyar dolara devraldı.
• Alphabet (Google), siber güvenlik yazılım şirketi Wiz’i 32 milyar dolara satın aldı.
• Constellation Energy, enerji üreticisi Calpine’i 26,9 milyar dolara aldı.
• Palo Alto Networks, CyberArk’ı 25,1 milyar dolara devralarak yapay zeka tabanlı güvenlik ekosistemini güçlendirdi.

Bu beş işlem, toplam küresel M&A hacminin yaklaşık yüzde 10’unu oluşturdu.

Özel sermaye fonlarında yeniden hareketlilik

BCG raporuna göre özel sermaye (private equity) işlemleri, yılın ilk dokuz ayında yüzde 38 artış gösterdi. Şu anda fonların elinde yaklaşık 2 trilyon dolar “boşta bekleyen sermaye” bulunuyor. Bu likidite, 2026’ya girerken birleşme ve satın alma piyasasında güçlü bir dalga yaratabilir.

Raporda, “Küresel fonlar artan faiz ortamına rağmen fırsat penceresi açık kalmış durumda. Girişim yatırımlarında durgunluk sürerken, stratejik satın almalar yeniden cazip hale geliyor” değerlendirmesi yapıldı.

Yapay zeka, birleşme süreçlerini dönüştürüyor

Rapor yapay zekanın birleşme süreçlerinde artık merkezi rol oynadığını vurguluyor. Şirketler, potansiyel hedefleri belirleme, değerleme ve entegrasyon süreçlerinde AI tabanlı analiz araçlarını kullanıyor. Bu durum, özellikle özel sermaye fonlarında karar alma hızını artırıyor.

BCG’ye göre “Yapay zeka artık yalnızca hedef tespitinde değil, birleşme sonrası sinerji optimizasyonunda da standart bir araç haline geldi.”

Yatırımcı güveni temkinli biçimde toparlanıyor

Her ne kadar 2025’in toplam M&A hacmi, 2021’deki 3,3 trilyon dolarlık rekorun hâlâ yüzde 40 altında olsa da art arda iki dönemdir yaşanan büyüme, piyasalarda kademeli bir güven dönüşüne işaret ediyor.

BCG, önümüzdeki altı ayda özellikle ABD, Hindistan ve Orta Doğu merkezli işlemlerin artacağını, teknoloji ve enerji sektörlerinin M&A faaliyetlerinde liderliğini koruyacağını öngörüyor.