Kredi derecelendirme kuruluşu Fitch Ratings, İran'daki çatışmaların Türkiye'ye etkilerini ele alan yeni bir rapor yayımladı. Kuruluş, temel senaryosunu İran savaşının ve Hürmüz Boğazı’nın kapalı kalma süresinin kısa süreceği beklentisi üzerine kurdu. Bu çerçevede Türkiye'nin kredi profili ile bankacılık sektörü üzerindeki risklerin kontrol altında olduğu bildirildi.
Türkiye'nin "BB-/Pozitif" olan kredi profiline dikkat çekilen değerlendirmede, yeterli döviz rezerv tamponlarının bu görünümü desteklediği belirtildi. Fitch, mevcut sıkı para politikası çerçevesinin jeopolitik risklerin makroekonomik etkilerini hafifletmede kritik rol oynayacağını ifade etti. Ancak kuruluş, çatışmanın süresi ve geçişlerdeki aksamalara ilişkin belirsizliğin sürdüğünü de vurguladı.
Sıkı para politikası ve enflasyon beklentileri
Raporda, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın (TCMB) enflasyonla mücadeleye bağlılığına vurgu yapıldı. Merkez Bankası'nın 1 Mart itibarıyla likiditeyi yüzde 40 seviyesindeki gecelik borç verme faizine yönlendirdiği hatırlatıldı. Bu adımla efektif olarak politika faizinin 300 baz puan artırıldığı ve politika faizinin yüzde 37’de sabit tutulduğu belirtildi.
Fitch, 2026 sonu itibarıyla reel politika faizinin yüzde 4,5 seviyesinde olacağını öngördü. Aynı dönemde enflasyonun ise yüzde 25’e gerileyeceği tahmini paylaşıldı. Hükümetin yeniden devreye aldığı geçici akaryakıt fiyat mekanizmasının fiyat baskılarını sınırlayacağı kaydedildi. Ayrıca, geçen yıl bütçe açığında gayrisafi yurt içi hasılaya oranla sağlanan 2 puanlık iyileşmenin güçlü bir mali alan yarattığı ifade edildi.
Döviz müdahaleleri ve rezerv uyarısı
Değerlendirmede, TCMB’nin mart ayında liranın dolar karşısındaki değer kaybını dizginlemek için yaptığı müdahalelere dair çarpıcı veriler yer aldı. Fitch, stabiliteyi sağlamak amacıyla yapılan bu müdahalelerin maliyetinin şu ana kadar 20 milyar doların biraz üzerinde olduğunu tahmin etti. Müdahalelere ve jeopolitik şoka rağmen mevduat dolarizasyon oranında henüz belirgin bir değişim gözlenmediği belirtildi.
Swap hariç net döviz rezervlerinin 11 Mart itibarıyla 57 milyar dolar seviyesinde gerçekleştiği ifade edildi. Bu rakamın 2025 yıl sonu seviyelerinin sadece bir miktar altında kaldığı aktarıldı.
Kredi notu için risk senaryoları
Kuruluş, ekonomi politikalarına yönelik siyasi müdahalenin artması durumunda daha büyük zorluklarla karşılaşılabileceğine dikkat çekti. Aynı şekilde bölgesel istikrarsızlığın ekonomik yayılım etkilerinin güçlenmesi halinde hem bankaların hem de ülke notunun risk altına gireceği belirtildi.
Uluslararası rezervlerde yaşanabilecek belirgin bir düşüşün, ülke kredi notu üzerinde aşağı yönlü bir baskı oluşturabileceği uyarısı yapıldı. Bu durumun olumsuz bir derecelendirme eylemine, yani not indirimi veya görünüm değişikliğine yol açabileceği ifade edildi.
Son olarak, Türkiye’nin net enerji ithalatçısı olması nedeniyle yüksek petrol fiyatlarının yaratacağı sorunlara değinildi. Fitch, yüksek fiyatların uzun süre devam etmesinin enflasyonist baskıyı artıracağı ve cari işlemler açığını genişleteceği değerlendirmesini yaptı.