Dördüncü çeyrek finansal sonuçları 26 Ocak itibarıyla Türkiye Sigorta A.Ş.’nin açıkladığı bilançoyla birlikte gündeme girdi. Konsolide olmayan şirketler için sonuçların açıklanması gereken son tarih 2 Mart 2026 olarak belirlenirken, konsolide şirketlerde bu sürecin mart ayının ilk yarısına kadar uzaması bekleniyor. Bankacılık sektöründe bilanço sezonu ise 2 Şubat’ta Akbank’ın sonuçlarıyla başlayacak.
Bankacılıkta odak Akbank: Çeyreklik kâr artışı bekleniyor
Ahlatcı Yatırım Araştırma Departmanı, bu bilanço döneminde sınırlı sayıda banka ve banka dışı şirket için beklenti paylaşıyor. Bankacılık tarafında araştırma kapsamına yalnızca Akbank dahil edilirken, bankanın 2025 yılı dördüncü çeyreğinde net kârının bir önceki çeyreğe kıyasla yaklaşık yüzde 25 artış göstermesi öngörülüyor. Bu beklenti, bankacılık sektörü genelinde temkinli ancak olumlu bir eğilime işaret ediyor.
Sanayi şirketlerinde enflasyon muhasebesi belirleyici
Sanayi tarafında enflasyon muhasebesinin etkisi net kâr kaleminde dönemler arası oynaklığı artırmaya devam ediyor. Hasılat ve FAVÖK tarafında daha istikrarlı bir görünüm korunurken, net kârda baz etkisine bağlı dalgalanmaların sürdüğü görülüyor. Bu nedenle Ahlatcı Yatırım, sanayi şirketlerinin performansını değerlendirirken operasyonel sonuçların yıllık baz etkilerle birlikte ele alınması gerektiğini vurguluyor.
Genel beklenti, sanayi şirketlerinde 2025’in dördüncü çeyreğinde net kârların yıllık bazda yaklaşık yüzde 35 artış göstermesi yönünde. Zayıf baz etkisi ve operasyonel toparlanma bu görünümü desteklese de, enflasyon muhasebesinin yarattığı oynaklığın kısa vadede devam edebileceği belirtiliyor.
Banka dışı şirketlerde tablo karmaşık
Banka dışı şirketlerde kârlılık görünümü yıllık bazda genel olarak iyileşme gösterse de, bu toparlanma sektörler arasında eşit dağılmıyor. Bazı sektörlerde zarardan kâra geçişler öne çıkarken, bazı alanlarda kârlılığın sınırlı kaldığı görülüyor. Bu durum, bilanço sezonunda sektör bazlı ayrışmanın daha net hissedileceğine işaret ediyor.
Savunma ve iletişim daha dirençli
Sektörel görünümde savunma sanayii ve iletişim şirketlerinin kârlılık açısından daha güçlü bir duruş sergilediği ifade ediliyor. Havacılık tarafında yıllık bazda daha sınırlı bir performans beklenirken, otomotiv sektöründe şirketler arasında belirgin bir ayrışma öngörülüyor. Güçlü bilanço yapısına ve sağlam nakit akışına sahip şirketlerin bu dönemde daha olumlu sonuçlar açıklaması bekleniyor.
Genel çerçeve: Seçicilik öne çıkıyor
Ahlatcı Yatırım, 2025 yılı dördüncü çeyrek finansal sonuçlarına ilişkin genel değerlendirmesinde, yıllık bazda toparlanmanın korunduğunu ancak çeyreklik bazda daha temkinli bir görünümün öne çıktığını vurguluyor. Bilanço sezonunda şirket ve sektör seçiminin her zamankinden daha kritik hale geleceği ifade ediliyor.