Yapay zeka kodlama girişimi Cursor’u 60 milyar dolarlık tamamen hisse bazlı bir anlaşmayla satın alacağını duyurmasının ardından analistlerin endişe duymasıyla, SpaceX hisselerindeki satış dalgası 18 Haziran Perşembe günü de devam etti ve şirketin rekor kıran halka arzından bu yana elde ettiği kazançların büyük kısmı silindi.
Öne çıkanlar
• SpaceX hisseleri perşembe öğleden sonra itibarıyla yüzde 6’dan fazla düşerek 179 doların hemen altına geriledi. Bu düşüş, çarşamba günkü yaklaşık yüzde 5’lik kaybın ardından geldi ve hisseler salı günü 225 doların üzerindeki zirvesine ulaştığından beri toplamda yüzde 20 değer kaybetti.
• Bu durum, SpaceX’in piyasa değerinin salı günkü zirvesinden bu yana yaklaşık 620 milyar dolar azalması anlamına geliyor. Şirketin değeri yaklaşık 2,99 trilyon dolardan 2,37 trilyon dolara düştü. Salı günü itibarıyla SpaceX Amazon ve Microsoft’un önünde dünyanın dördüncü büyük şirketi konumundaydı, şimdi ise 2,38 trilyon dolarlık değeriyle altıncı sıradaki TSMC’nin arkasında yedinci sıraya geriledi.
• SpaceX salı günü Cursor’u 60 milyar dolar değerinde hisse karşılığında satın alacağını açıkladı. Bu anlaşma, SpaceX’in 1,77 trilyon dolarlık halka arz değerlemesine göre yaklaşık yüzde 3,4 oranında kârın zayıflaması anlamına geliyor. Yani mevcut yatırımcıların şirketteki payları daha küçük bir yüzdeyi temsil edecek.
• Morningstar analistleri, Cursor anlaşmasının ardından SpaceX hisselerinde meydana gelen zayıflamayı gerekçe göstererek şirket için adil değer tahminlerini hisse başına 63 dolardan 62 dolara düşürdü. Analistler, yapay zeka gelirlerinin iyileşmesi durumunda en iyi senaryoda hisse fiyatının 169 dolara ulaşabileceğini belirtti.
• Bu durum, şirketin halka arzından sonra görülen rekor düzeydeki talebin soğumaya başladığını gösteriyor. Vanda Research’ün çarşamba günkü notuna göre yatırımcılar, SpaceX’in ilk üç işlem gününde toplam 369,8 milyon dolarlık hisse satın aldı. Bu rakam, aynı dönemde Nvidia’ya yönelen 88,2 milyon dolarlık fonun dört katından fazlasına karşılık geliyor.
• SpaceX opsiyon işlemleri de salı günü başladı ve yatırımcıların hisseye karşı pozisyon alabilmesine olanak tanıdı. Susquehanna analisti Chris Murphy, yayımladığı notta opsiyon işlemleri nedeniyle hissenin önümüzdeki üç ay içinde değerinin yarısını kaybetme ihtimalinin yüzde 15 olduğunu yazdı.
• Oppenheimer analisti Timothy Horan ise perşembe günkü notunda SpaceX’in Cursor anlaşmasını övdü. Horan, satın almanın yıl sonuna kadar hisse fiyatını daha önceki 190 dolarlık tahmininden 250 dolara çıkarabilecek potansiyele sahip olduğunu savundu. Horan, “Bu anlaşma her iki taraf için de faydalı” diye yazdı ve Cursor’un SpaceX’in bilgi işlem gücüne erişim kazanacağını, SpaceX’in ise Cursor’un yapay zeka teknolojisini, mühendislik yeteneklerini, eğitim verilerini ve kullanıcı tabanını elde edeceğini belirtti.
Forbes değerlemesi
SpaceX hisselerindeki ilave düşüş, CEO Elon Musk’ın net servetini yaklaşık 67,8 milyar dolar azaltarak 1,2 trilyon dolar seviyesine indirdi. Forbes tahminlerine göre Musk’ın serveti, SpaceX hisselerinin üç günlük yükseliş serisi sırasında 1,4 trilyon doların üzerine çıkarak rekor kırmıştı. Buna rağmen Musk, 300,8 milyar dolarlık serveti bulunan Google kurucu ortağı Larry Page’in çok üzerinde kalarak dünyanın en zengin kişisi olmaya devam ediyor.
Arka plan
SpaceX hisseleri, halka arz fiyatı olan 135 doların yaklaşık yüzde 50 üzerine çıkarak üç günlük yükseliş serisinde büyük bir sıçrama yaşamış ve rekor düzeydeki yatırımcı talebinden destek almıştı. Morningstar analistleri, halka arz öncesinden bu yana yatırımcıları SpaceX hisseleri konusunda uyarıyor ve şirketin “önemli ölçüde aşırı değerlenmiş” olduğunu savunuyordu. Analistlere göre şirketin piyasa değeri, “yenilikçi ve henüz kanıtlanmamış” olarak nitelendirilen teknolojilere dayanıyor.
PitchBook’tan Franco Granda mart ayında yayımladığı değerlendirmede, SpaceX’in Tesla’nın “steroid kullanmış hali” gibi işlem görebileceğini yazdı. Bunun nedeni, Musk’ın otomobil şirketi Tesla’nın hisselerinin büyük ölçekli şirketler arasında bile sık sık yüksek oynaklık göstermesi. Bazı analistler ise SpaceX’in son dönemin yeni “meme hissesi” haline geldiğini öne sürüyor. Bu analistler arasında Swissquote analisti İpek Özkardeşkaya da bulunuyor. Özkardeşkaya'ya göre yatırımcılar, “Başkalarının da satın alacağını ve fiyatı daha da yukarı taşıyacağını düşünerek” SpaceX hisselerine yöneliyor. Özkardeşkaya ayrıca SpaceX’in “nakit yaktığını” savundu. Analiste göre şirketin Starlink işi, uzay araştırmalarına yapılan yoğun harcamaları dengelemekte yetersiz kalıyor.