Forbes’un En Güçlü Özel Sermaye Fonları listesinde dokuzuncu sırada Revo Capital var. Sıralama en çok çıkış yapan fonlara göre, yapıldığındaysa Revo üçüncü sırada yer alıyor. Şirket 100 milyon dolarlık üçüncü fonuyla Seri A ve B yatırımlarına odaklandı ve bununla sayıları 20’yi bulacak yatırım yapacağını hesaplıyor. Türkiye’de her yıl bin şirket kuruluyor; 300’ü tohum ve erken aşamada yatırım alıyor, sadece yüzde 3 veya 4’ü Series A yatırımı alabiliyor. Bu oran Avrupa’da yüzde 20.
Revo Capital’in kurucusu ve CEO’su Cenk Bayrakdar, “İşte bu yüzden üçüncü fonumuzun stratejisi bu” diyor. Üçüncü fonda ilk aşama yatırımları için 250’şer bin dolarlık 10-15 tane yatırım düşünülüyor çünkü Revo, yatırım yaptığı şirketlerin merkezlerini çoğunlukla yurt dışına taşıyor. Bu şirketler yurt dışında yatırım turuna çıktığında bazen Amerikan ve İngiliz fonları gelip bütün turu kapatabiliyor. Revo’nun hedefi oyun kurucu olabilmek için bu şirketlere daha erken aşamada girmek. İşte bu yüzden fonun yüzde 5’ini ilk aşama yatırımlara ayırdılar.
Cenk Bayrakdar ilk girişim sermayesi fon yönetme deneyimini 2012’de Turkcell Teknoloji’nin başındayken online müzik dinleme platformu Fizzy’yi şirket bünyesine katarak yaşamıştı. O dönemde henüz emekleme aşamasında olan girişim sermaye fonlarıyla ilgili hayalini 2013’de Turkcell’deki görevinden ayrılıp girişimcilerin büyümesine destek olan uluslararası organizasyon Endeavor’un Türkiye’deki kurucusu ve aynı zamanda çocukluk arkadaşı olan Özcan Tahincioğlu ile Revo’yu kurarak gerçekleştirdi. İlk fona Özcan Tahincioğlu ile beraber ‘commitment’ (parayı ödeyeceğine dair taahhüt) karşılığı toplam 15 milyon dolar para koyan diğer iki yatırımcı; Abdi İbrahim’in patronu Nezih Barut ve Mar Yapı’nın sahibi Münir Özkök oldu. İlk fonları daha kurulur kurulmaz uluslararası finans kuruluşları IFC ve EBRD’nin yanı sıra Yıldız Holding ve Hüsnü Özyeğin’den yatırım alarak 66 milyon dolara ulaştı.
İlk yatırımı dönemin sosyal içerik platformu Onedio’ya yapan Revo, Paraşut, Foriba, Figo ve İşte Getir’in ilk yatırımcısı oldu. İlk fonda tohum ve erken aşamada toplam 21 yatırım ve 16 çıkış yaptı. İlk fondaki Getir, V-Count, PayCore ve transferGo yatırımları halen aktif.
Getir yatırımı başarı getirdi
Getir yatırımına özel bir parantez açmak gerek, çünkü Revo’nun ilk fonunun başarısında önemli payı var. “Turkcell’de IT sorumlusu iken bütün ‘warehous’ları yönetmiştim. Turkcell’in data yeteneklerini bildiğim için Getir’deki data yeteneğini görünce çok etkilendim” diyen Bayrakdar: “Getir’deki teknoloji bugünkü yapay zekaya denk geliyordu, çünkü 800 ürün kısıtı vardı ve bir sonraki depoyu sistem size verebiliyordu.” Data yeteneğini görüp yatırım kararı alan Bayrakdar, değerleme konusunda 120 milyon dolar diyen Getir’in kurucusu Nazım Salur ile anlaşamadı, çünkü kendi hesabı 80 milyon dolara çıkıyordu. Çözüm olarak bir sonraki turda yapılacak değerlemede Revo’ya yüzde 35 indirim verildi. O turda da değerleme 350 milyon dolara çıkınca 120’yi kabul etmeyen Cenk Bayrakdar bu kez 179 milyon dolar değerlemeyi kabul etmek durumunda kaldı. Bayrakdar, “Getir bizim için önemlidir bugüne kadar yaklaşık 2 milyar dolar yatırım aldı, 2019 yılında yapılan 100 milyon dolarlık satış turunun yüzde 62’sini Revo gerçekleştirdi” diyor.
Abu Dabi devlet yatırım fonu Mubadala geçen eylül ayında yaptığı yatırım turuyla Getir’in Türkiye operasyonunu dışarı çıkararak yüzde 90’ının sahibi oldu. Cenk Bayrakdar, “Biz ve birçok diğer yatırımcı yurt dışında kapanmakta olan operasyonların olduğu ana şirkette kalmış olduk. Bu nedenle kalan hisselerimizin bir değeri kalmadı. Ancak ilk satışımızla birlikte bütün resmi düşünürsek Getir hala bizim en başarılı exit’imiz.” diyor.
Revo’nun ilk fondaki çıkışları ise; e-dönüşüm girişimi Foriba, Mayıs 2019’da küresel finans, vergi yazılımları ve raporlama çözümleri sunan Sovos tarafından satın alındı. Bulut tabanlı finansal yönetim uygulaması Paraşüt’ü yine Mayıs 2019’da Turkven ve Earlybird’ün yatırımcısı olduğu Mikro ve Zirve satın aldı. Onedio’yu da Aralık 2022’de Maçkolik’in çoğunluk hissesine sahip sosyal içerik platformu Mediazz satın aldı.
Portföyün yüzde 30'u fintek
İlk fonda işler iyi gidince 2020 yılında kurulan 90 milyon euro’luk ikinci fon finans tabiriyle “oversubscribed”oldu, yani 60 milyon euro beklenirken çok daha fazla talep gördü. Uluslararası finans kuruluşları; Avrupa İmar ve Kalkınma Bankası (EBRD), Alman Yatırım ve Kalkınma Kurumu (DEG), Avrupa Yatırım Fonu (EIF) ve Dünya Bankası’nın girişim sermayesi kolu olan IFC’nin birlikte yatırım yaptığı sayılı fonlardan biri oldu. İkinci fon beklenenin üzerinde olunca pazar hedefini büyüten Revo, Doğu Avrupa ve Baltıklar’a açıldı. İkinci fonda 20 yatırım yapan Revo’nun portföyünün yüzde 30’u fintek yatırımlarından oluşuyor. Örneğin Midas’ın DenizBank’tan sonraki ilk kurumsal yatırımcısı, İkas’ın QNB’den sonraki yatırımcısıydı. Param’ın da ilk yatırım turunda yer aldı. “Türkiye’nin en büyük fintek yatırımcısıyız. İkinci büyük yatırım alanımız da Icloud ” diyor Bayrakdar.
Cenk Bayrakdar ikinci fonlarındaki bir yatırımdan özellikle çok memnun. 2015’de Dr. Selin Kurnaz, Çağatay Çulcuoğlu ve Dr. Arturo Loaiza-Bonilla, tarafından New York’ta kurulan ve 2021 yılından itibaren Türkiye’de faaliyet göstermeye başlayan Massive Bio Haziran 2022’de Revo’dan 9 milyon dolar yatırım almıştı. İlaç şirketleri yeni bir kanser ilacını piyasaya sunmadan önce uygun gönüllüler üzerinde uzun yıllar denemeler yapıyor. İşte Massive Bio, yapay zekayla çalışan algoritması ile klinik deneme safhası için uygun denekleri buluyor. Dünyada kanser alanında çalışan en büyük 20 ilaç şirketinin 16’sıyla kontratları var. Bayrakdar, “Acayip güzel giden bir iş. Buraya IFC’yi soktuk” diyor.
Şirketleri yurt dışına taşıyor
Revo’nun yatırım yapılacak girişimleri bulmada kullandığı bir data CRM’i var. Yeni kurulan, eleman alan ya da pazarlama kampanyası dikkat çeken şirketler Revo’nun takip sistemine düşüyor. Bu şekilde 11 yılda 5 bin 600 girişim değerlendirip ve 40’ına 100 milyon dolar civarında yatırım yaptılar.
Revo’nun portföy şirketlerinin yaklaşık yüzde 70’i uluslararası merkezlere sahip. Cenk Bayrakdar bunun önemini şöyle vurguluyor: “Yabancı bir yatırımcı sırf Türkiye’ye odaklanmış bir teknoloji şirketine yatırım yapmıyor. Çünkü teknoloji global bir konsept. Onun mutlaka global olmasını ve merkezinin de onun alıştığı yerlerden biri olmasını istiyor. Buraları da ABD, İngiltere belki Avrupa. Bizim ikinci fondaki 20 şirketin 12 tanesinin geliri tümüyle global satışlardan oluştuğu için Türkiye’deki krizlerden etkilenmiyor.”