OpenAI'ın daha önce bu yılın ilerleyen dönemlerinde gerçekleştirmeyi planladığı halka arzını gelecek yıla ertelemeyi değerlendirdiği öne sürüldü. İsmi açıklanmayan kaynakların New York Times'a verdiği bilgiye göre Elon Musk'ın SpaceX hisselerinin rekor halka arzın ardından sert düşüş yaşaması ve halka açık teknoloji piyasasındaki genel durgunluk bu kararda etkili oldu.
Öne çıkanlar
• OpenAI, CEO Sam Altman'ın şirketi 1 trilyon dolar değerlemeyle halka açma hedefi doğrultusunda, bu yılın üçüncü veya dördüncü çeyreğinde gerçekleşebilecek bir halka arz için yatırım bankaları ve hukuk firmalarıyla çalışmaya başladı.
• New York Times'ın haberine göre son bir hafta içinde OpenAI'nin danışmanları, dalgalı seyreden halka açık teknoloji piyasası nedeniyle şirketin halka arzının yatırımcılar tarafından yeterli ilgi görmeyebileceği konusunda uyarıda bulundu.
• Danışmanlar, 1 trilyon dolarlık değerlemeyle 2027'yi beklemek ya da daha erken halka arz için daha düşük bir değerlemeyi kabul etmek arasında seçim sunduğunda, Sam Altman'ın 1 trilyon dolarlık hedefte herhangi bir indirimi "kabul edilemez" olarak gördüğü belirtildi.
• OpenAI, bu ayın başlarında halka açılmak amacıyla ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu'na (SEC) gizli başvuru yaptığını doğrulamıştı ancak herhangi bir takvim açıklamamıştı. Daha önce Wall Street Journal, şirketin eylül ayı gibi erken bir tarihte halka açılmayı planladığını bildirmişti.
• New York Times'a göre gizli başvurudan önce de şirket içinde halka arz konusunda tereddütler bulunuyordu. Wall Street Journal'ın haberine göre Mali İşler Direktörü (CFO) Sarah Friar dahil bazı çalışanlar şirketin bu yılki mali durumu konusunda endişelerini dile getirmişti.
Arka plan
OpenAI'ın temkinli yaklaşımı, teknoloji sektörünün en değerli özel şirketlerinden birçoğunu içine alan yoğun 2026 halka arz takvimiyle aynı döneme denk geliyor. Bu şirketler arasında OpenAI'ın en büyük rakibi Anthropic ve SpaceX de bulunuyor. Anthropic, 1 Haziran'da 2026'nın sonlarında planlanan halka arzı için gizli başvuruda bulundu. Bu başvuru, OpenAI'ın kendi gizli başvurusunu açıkladığı tarihten bir hafta önce gerçekleşti. Anthropic, mayıs ayının sonlarında 965 milyar dolarlık değerleme üzerinden yatırım alarak ilk kez OpenAI'ın piyasa değerini geride bıraktı.
SpaceX ise bu şirketler arasında ilk halka açılan şirket oldu. 12 Haziran'daki halka arzında 85 milyar doların üzerinde kaynak toplayan şirketin değeri 2,77 trilyon dolara yükselirken, Elon Musk'ın kişisel serveti de 1,4 trilyon dolara kadar çıktı. Ancak hisseler o tarihten bu yana sert değer kaybetti. Geçen hafta 225 doların üzerine çıkan hisse fiyatı, 26 Haziran'da 153 dolardan kapanırken Musk da "trilyoner" unvanını kaybetti.
Genel piyasalarda da teknoloji hisselerindeki satış baskısı nedeniyle dalgalı bir görünüm hakim. Yatırımcılar, yapay zeka şirketlerinin ulaştıkları yüksek değerlemeleri gerçekten karşılayabilecek finansal performansı gösterip gösteremeyeceğini sorguluyor. Yapay zeka şirketlerinin dışında, Strava, Discord, Kraken ve akıllı yüzük üreticisi Oura gibi birçok teknoloji şirketi de bu yıl gizli halka arz başvurularında bulundu.
OpenAI'ın değeri 852 milyar dolar. Şirket geçen yıl yaklaşık 13 milyar dolar gelir elde ederken, 21 milyar dolar net zarar açıkladı. Ayrıca 2030 yılına kadar bilgi işlem altyapısı ve donanım için toplam 600 milyar dolar harcama yapmayı öngörüyor. Yapay zeka şirketlerinin karlılığa ulaşıp ulaşamayacağına yönelik şüphelerin artması üzerine OpenAI yeni gelir kaynakları arıyor. Şirket, ChatGPT içinde reklam göstermeyi ve Shopify ile Stripe ortaklıkları üzerinden e-ticaret entegrasyonlarını test ederken, zarar eden girişimlerinden biri olan Sora video uygulamasındaki yatırımlarını da azaltıyor.
SpaceX'in halka arzı, OpenAI'ın iki kurucu ortağı Sam Altman ile Elon Musk'ın yıllardır süren hukuki mücadelesinin mahkemeye taşınmasından bir aydan kısa süre sonra gerçekleşti. Kaliforniya'nın Oakland kentindeki bir federal jüri, 18 Mayıs'ta Musk aleyhine karar vererek, Musk'ın OpenAI ve Altman'ın şirketi hayır amaçlı kar amacı gütmeyen bir kuruluş olarak tutacaklarına dair iddia edilen sözlerini ihlal ettikleri yönündeki davasını açmakta çok geç kaldığına hükmetti. Jüri, iddiaların üç yıllık zamanaşımı süresinin dışında kaldığı sonucuna vardı.
Davayı ilk olarak 2024 yılında açan Musk, X platformunda kararı "takvimle ilgili teknik bir ayrıntı" olarak nitelendirdi ve temyize gideceğini açıkladı. Ancak Yargıç Yvonne Gonzalez Rogers, temyiz başvurusuna ilişkin ciddi şüpheleri olduğunu belirterek olası bir temyizi reddetmeye hazır olduğunu ifade etti. Bu karar, hem OpenAI hem de Musk'ın şirketleri halka açılmaya hazırlanırken OpenAI'nin yeniden yapılanma süreci üzerindeki önemli hukuki belirsizliklerden birini ortadan kaldırmış oldu.