Emtia piyasalarında cuma günü başlayan ve "dramatik" olarak nitelendirilen satış dalgası, altın fiyatlarında son 13 yılın en hızlı düşüşüne, gümüşte ise yüzde 26 ile tarihin en büyük günlük kaybına neden oldu. Düşüşün tetikleyicisi, ABD Başkanı Donald Trump’ın "şahin" görüşlü Kevin Warsh’ı Fed Başkanlığına aday göstermesi ve buna bağlı olarak doların güçlenmesi oldu.
Ancak Wall Street devleri, bu sert düzeltmeye rağmen altındaki yükseliş trendinin (boğa piyasası) sona ermediği görüşünde birleşiyor. UBS, JPMorgan ve Deutsche Bank, yayımladıkları son raporlarda fiyat tahminlerini korudu hatta yukarı yönlü revize etti.
UBS: Yıl ortasında 6.200 dolar hedefi
İsviçre merkezli UBS, son düşüşe rağmen ocak ayında yüzde 13 değer kazanan altın için iyimser bir tablo çizdi. Banka, önümüzdeki günlerde ons fiyatının 4.500-4.800 dolar aralığında konsolide olmasını beklediğini, ancak yıl ortasında fiyatların 6.200 dolara doğru ilerleyeceğini öngördü.
UBS raporunda, "Düşüşün, gelir arayan yatırımcılar için yüksek oynaklıktan faydalanma fırsatı yarattığına inanıyoruz" denildi. Banka, 2026 talep tahminlerini yükseltme gerekçesi olarak şunları sıraladı:
- ABD reel faiz oranlarındaki düşüş.
- Jeopolitik belirsizliklerin devam etmesi.
- Güçlü merkez bankası alımları ve artan ETF (Borsa Yatırım Fonu) girişleri.
JPMorgan: Merkez bankaları 800 ton altın alacak
JPMorgan analistleri de sert fiyat dalgalanmalarına rağmen 2026 yıl sonu altın tahminini ons başına 6.300 dolara yükseltti. Banka, uzun vadeli ralli momentumunun bozulmadığını belirterek, "Altına karşı orta vadede güçlü şekilde olumlu kalmaya devam ediyoruz" ifadelerini kullandı.
Gregory Shearer liderliğindeki analistler, fiyatlar 4.000 doların üzerine çıkmasına rağmen merkez bankalarının alım iştahının kesilmediğine dikkat çekti. JPMorgan verilerine göre:
Merkez bankaları 2025'in son çeyreğinde yaklaşık 230 ton altın aldı.
2025 toplam alımı 863 tona ulaştı.
2026 yılında ise merkez bankalarından yaklaşık 800 tonluk bir talep bekleniyor.
JPMorgan, rallinin kendi ağırlığı altında çökme riski taşıdığı endişelerine katılmadıklarını belirterek, yatırımcı talebinin beklentilerin üzerinde seyrettiğini vurguladı.
Gümüşte temkinli duruş
JPMorgan, gümüş konusunda ise altına kıyasla daha temkinli bir ton benimsedi. Metalin dramatik yükselişi ve ardından gelen sert düşüşü değerlendiren analistler, "Yakın vadede gümüşte altına kıyasla daha derin bir sarsıntı yaşanabilir" uyarısında bulundu. Buna rağmen gümüşün ons başına 75-80 dolar civarında bir taban oluşturması bekleniyor.
Deutsche Bank: Temel hikaye değişmedi
Deutsche Bank, yaşanan çöküşün kalıcı bir değişime işaret etmediğini belirterek 6.000 dolarlık hedefini korudu. Analist Michael Hsueh, 2 Şubat tarihli notunda, yatırımcıların altına yönelme gerekçelerinin değişmediğini ve piyasa koşullarının kalıcı bir düşüş trendi için uygun olmadığını ifade etti. Banka, Çinli yatırımcıların değerli metallere olan ilgisinin piyasanın önde gelen itici gücü olmaya devam ettiğini belirtti.