Büyük yatırımcılar Trump döneminde ABD piyasalarından uzaklaşıyor

Donald Trump’ın ticaret savaşları ve artan kamu borcu, büyük kurumsal yatırımcıların ABD piyasalarına olan güvenini sarsarak portföylerini çeşitlendirmeye yöneltmesine neden oldu. Başkanın öngörülemez ticaret politikaları son aylarda küresel piyasaları altüst etti; dolar sert şekilde değer kaybederken, Wall Street hisseleri yıl başından bu yana Avrupa piyasalarının gerisinde kaldı.

Trump’ın vergi reformu, önümüzdeki on yılda kamu borcuna 2,4 trilyon dolar eklemesi beklenen bir yük yaratırken, bu durum ABD hazine tahvilleri üzerinde de baskı oluşturdu. AllianceBernstein CEO’su Seth Bernstein, “İnsanlar ABD’ye olan maruziyetlerini yeniden düşünmeli" diyerek, yüksek bütçe açığı ve öngörülemeyen ticaret politikalarının yatırımcıları dikkatli olmaya zorladığını vurguladı.

Avrupa yatırımları öne çıkıyor

Yatırımcılar portföylerini yeniden değerlendirirken, Kanada’nın en büyük ikinci emeklilik fonu Caisse de dépôt et placement du Québec, ABD’ye olan yatırımını azaltacağını açıkladı. Fon, şu anda portföyünün yüzde 40’ını oluşturan ABD varlıklarının payını azaltıp İngiltere, Fransa ve Almanya’daki yatırımları artırmayı planlıyor.

Oaktree Capital Management’ın kurucularından Howard Marks ise, “ABD bir asırdır yatırım yapılacak en iyi yerdi ama artık bu istisnacılığın sorgulandığını duyuyorum" diyerek küresel portföylerde ABD’nin ağırlığının düşebileceğine işaret etti.

Veriler ne gösteriyor?

2 Nisan’daki tarife duyurusunun ardından S&P 500 endeksi kayıplarını telafi etse de, yıl genelinde yalnızca yüzde 2 artış gösterdi. Aynı dönemde Avrupa’daki Stoxx Europe 600 endeksi yüzde 9 yükseldi. Dolar ise yılbaşından bu yana yüzde 9 gerileyerek son üç yılın en düşük seviyelerine yaklaştı.

Schroders CEO’su Richard Oldfield, “Yatırımcıların ABD’den uzaklaşmaya başladığını görüyoruz" açıklamasıyla bu eğilimi doğruladı. Avrupa hükümetlerinin görece istikrarlı olması, bölgeyi yatırımcılar için cazip kılıyor. Blackstone Başkan Yardımcısı Tom Nides, “Avrupa’ya para kaydırmak kötü bir tercih değil" dedi.

Avrupa yatırımlarına yöneliş

Neuberger Berman’ın bu yıl yaptığı özel sermaye ortak yatırımlarının yüzde 65’i Avrupa’da gerçekleşti. Önceki yıllarda bu oran yüzde 20-30 aralığındaydı. Firmanın Avrupa özel sermaye başkanı Joana Rocha Scaff, “Avrupa’ya ilgi artıyor. Sadece ticaret savaşları değil, ABD içindeki belirsizlikler ve vergi düzenlemeleri de yatırımcıları etkiliyor" dedi.

Yine de bazı yatırımcılar, Avrupa ve Asya’nın küçük ve parçalı piyasalarının anlamlı bir alternatif sunup sunamayacağını sorguluyor. Oaktree’den Howard Marks, “Avrupa hâlâ düşük büyüme ve yoğun düzenlemelerle mücadele ediyor; Çin hâlâ karmaşık. Büyük miktarda sermaye nerede değerlendirilecek?” sorusunu gündeme getiriyor.