Fitch Ratings, Sasa Polyester'in kredi notunu düşürdü
Derecelendirme kuruluşu, SASA’nın nakit varlıklarının şirketin finansal yükümlülüklerini karşılamada yetersiz kaldığını belirtti. Rapora göre, şirketin Haziran 2025 itibarıyla yalnızca 3 milyar TL tutarında nakit ve nakit benzeri varlığı bulunuyor. Bu durum, kısa vadeli borçların çevrilmesi konusunda risk oluşturuyor.
Operasyonel zorluklar ve üretim aksaklıkları
Fitch ayrıca SASA’nın operasyonel performansına da dikkat çekti. Şirketin, yılın başında devreye alınan saflaştırılmış tereftalik asit (PTA) tesisinde yaşadığı teknik sorunların, üretim verimliliğini olumsuz etkilediği belirtildi. 2025’in ilk yarısında bu sorunlar nedeniyle EBITDA yalnızca 64 milyon dolar seviyesinde gerçekleşti.
Kuruluş, teknik aksaklıkların çözülmesine rağmen SASA’nın hâlâ zorlu bir piyasa ortamında faaliyet gösterdiğini vurguladı. Özellikle Asyalı üreticilerden gelen yoğun rekabet ve zayıf talep koşulları, şirketin kârlılık üzerinde baskı yaratmaya devam ediyor.
Finansal tablo baskı altında
Fitch’in değerlendirmesinde, SASA’nın borç yükünün yüksek seviyelerde kalmasının gelecekteki nakit akışı üzerinde risk oluşturduğu ifade edildi. Raporda, yeniden finansman ihtiyacının artabileceği, bu nedenle şirketin dış kaynaklara olan bağımlılığının devam edeceği öngörüsünde bulunuldu.
Uzmanlar, Fitch’in not indirimi kararının SASA’nın kredi piyasalarındaki algısını olumsuz etkileyebileceğini ve borçlanma maliyetlerini artırabileceğini belirtiyor.
Kredi derecelendirme notları ne anlama geliyor?
| Kısa Dönem | Uzun Dönem | Notların Anlamı |
|---|---|---|
| (TR) A1+ | (TR) AAA(TR) AA+(TR) AA(TR) AA- | En yüksek kredi kalitesi. Finansal yükümlülüklerini yerine getirme kabiliyeti son derece yüksek. Menkul kıymet ise, risksiz devlet tahvilinden biraz daha fazla riske sahip. |
| (TR) A1 | (TR) A+(TR) A | Kredi kalitesi çok yüksek. Finansal yükümlülüklerini yerine getirme kabiliyeti çok yüksek. İşletmedeki ani değişiklikler, ekonomik ve finansal koşullar yatırım riskini önemli sayılmayacak bir miktarda arttırabilir. |
| (TR) A2 | (TR) A-(TR) BBB+ | Finansal yükümlülüklerini yerine getirme kabiliyeti yüksek ancak olumsuz ekonomik koşul ve değişimlerden etkilenebilir. |
| (TR) A3 | (TR) BBB (TR) BBB- | Finansal yükümlülüklerini yerine getirme kabiliyeti yeterli ancak olumsuz ekonomik koşul ve değişimlerden etkilenme riski daha fazla. Menkul kıymet ise, uygun koruma parametrelerine sahip ama ihraççının olumsuz ekonomik koşul ve değişimler dolayısıyla yükümlülüğünü yerine getirme kapasitesi zayıflayabilir. |
| (TR) B1 | (TR) BB+(TR) BB(TR) BB- | Asgari seviyede spekülatif özelliklere sahip. Kısa vadede tehlikede değil ama olumsuz finansal ve ekonomik koşulların yarattığı belirsizliklerle yüz yüze. Menkul kıymet ise, yatırım yapılabilir seviyenin altında ama zamanında ödeme mevcut veya diğer spekülatif kıymetlerden daha az tehlikede. Ne var ki, ihraççının olumsuz ekonomik koşul ve değişimler dolayısıyla yükümlülüğünü yerine getirme kapasitesi zayıflarsa ciddi belirsizlikler ortaya çıkabilir. |
| (TR) B2 | (TR) B+(TR) B(TR) B- | Finansal yükümlülüklerini yerine getirme kapasitesine şu anda sahip ancak olumsuz ekonomik ve finansal koşullara karşı hayli hassas. Menkul kıymet ise, zamanında ödenmeme riski var. Finansal korunma faktörleri, ekonominin, sektörün ve ihraççının durumuna göre yüksek dalgalanmalar gösterebilir. |
| (TR) C | (TR) CCC+(TR) CCC(TR) CCC- | Yatırım yapılabilir kategorisinin oldukça altında. Tehlikede ve finansal yükümlülüklerini yerine getirebilmesi için ekonomik, sektörel ve finansal koşulların olumlu gelişmesi gerek. Menkul kıymet ise, anapara ve faizin zamanında ödenmesi hakkında ciddi belirsizlikler var. |
| (TR) D | (TR) D | Temerrüt. Şirket finansal yükümlülüklerini yerine getiremiyor veya söz konusu menkul kıymetin anapara ve/veya faizi ödenemiyor. |
