Japonya Merkez Bankası (BoJ), küresel piyasaların yakından takip ettiği faiz kararını açıkladı. Banka, politika faizini piyasa beklentileri doğrultusunda yüzde 0,75 seviyesinde sabit tuttu. Aralık ayında faizi yüzde 0,5'ten yüzde 0,75'e yükselten bankanın bu toplantıda "bekle-gör" stratejisi izlemesi geniş çapta öngörülüyordu.
Karar oy birliği ile değil, oy çokluğu ile alındı. Yönetim kurulu üyesi Hajime Takata, üst üste ikinci toplantıda da faiz artırımı yönünde oy kullanarak Banka içindeki "şahin" (sıkı para politikası yanlısı) duruşun varlığını koruduğunu gösterdi. Takata, fiyat istikrarı hedefinin büyük ölçüde sağlandığını ve yurt dışı ekonomilerdeki toparlanma emareleri nedeniyle Japonya'daki fiyat risklerinin yukarı yönlü olduğunu savundu.
Enflasyon ve büyüme tahminleri yükseltildi
Toplantı sonrası yayımlanan üç aylık görünüm raporunda BoJ, ekonomiye dair daha iyimser bir tablo çizdi. Raporda, gelirlerden harcamalara doğru giden olumlu döngünün kademeli olarak güçleneceği ve ekonominin ılımlı büyüme patikasında kalacağı belirtildi.
Banka, büyüme ve enflasyon tahminlerinde de dikkat çekici revizyonlara gitti:
- Büyüme (GSYH): 2025 mali yılı büyüme tahmini yüzde 0,7'den yüzde 0,9'a; 2026 mali yılı tahmini ise yüzde 0,7'den yüzde 1'e yükseltildi. 2027 mali yılı için ise tahmin yüzde 1'den yüzde 0,8'e çekildi.
- Enflasyon (TÜFE): 2025 mali yılı çekirdek TÜFE tahmini yüzde 2,8'den yüzde 3'e revize edildi. 2026 mali yılı için bu oran yüzde 2'den yüzde 2,2'ye; 2027 mali yılı için ise yüzde 2'den yüzde 2,1'e yükseltildi.
Banka, zayıf yenin enflasyonist etkilerine karşı temkinli olduğunu belirterek, döviz kurlarındaki hareketlerin firmaları artan ithalat maliyetlerini tüketiciye yansıtmaya teşvik edebileceği uyarısında bulundu.
Ueda'dan "hızlı karar" vurgusu
BoJ Başkanı Kazuo Ueda, faiz kararının ardından düzenlediği basın toplantısında, ücret artışlarının firmaları işgücü maliyetlerini fiyatlara yansıtmaya ittiğini belirtti. Gelecek faiz artışının zamanlaması konusunda net bir tarih vermekten kaçınan Ueda, ancak veri akışına bağımlı kalarak gecikmek istemediklerini vurguladı.
Ueda, "Fiyatlar ve ücretler kademeli olarak artarken, bunun devam edip etmeyeceğini ve hangi hızda süreceğini incelememiz gereken bir aşamadayız. Karar alırken sadece sert verilere değil, anketler gibi daha hızlı bilgilere de başvuracağız" ifadelerini kullandı. Ueda, ekonomik ve fiyat tahminlerinin gerçekleşmesi durumunda faiz artırmaya devam edeceklerinin altını çizdi.
Piyasada volatilite: Yen ve tahvillerde sert hareketler
Kararın ardından piyasalarda hareketlilik arttı. Japon yeni, Ueda'nın açıklamaları sırasında dolar karşısında önce 159,21 seviyesine kadar geriledi, ardından aniden 157,30 civarına yükseldi. Bu ani hareket, piyasa oyuncuları tarafından Japon otoritelerinin olası bir döviz müdahalesi veya "kur kontrolü" yaptığı şeklinde yorumlandı. Maliye Bakanı Satsuki Katayama ise müdahale iddiaları hakkında yorum yapmaktan kaçındı.
Tahvil cephesinde ise tansiyon daha yüksek. Japonya'nın 10 yıllık devlet tahvili faizi, geçtiğimiz günlerde yüzde 2,38 ile son 27 yılın en yüksek seviyesini gördü. ABD Hazine Bakanı Scott Bessent'in Japonya'yı tahvil piyasasındaki oynaklığı ele almaya çağırmasının ardından Ueda da konuya değindi.
Uzun vadeli faizlerin "oldukça hızlı" bir tempoda yükseldiğine dikkat çeken Ueda, "Olağanüstü ve sıra dışı hareketlerle başa çıkmak için esnek davranmaya hazırız" dedi. Banka, tahvil alımlarını azaltma programını (QT) sürdürse de piyasa stresinin arttığı durumlarda acil tahvil alım operasyonları yapabileceği mesajını yineledi.
Siyasi belirsizlik gölgesinde ekonomi
BoJ'un kararları, Başbakan Sanae Takaichi'nin gelecek ay için erken seçim çağrısı yapmasıyla artan siyasi belirsizlik ortamında geldi. Takaichi'nin genişlemeci mali politika vaatleri ve gıda üzerindeki yüzde 8'lik satış vergisini askıya alma planı, piyasalarda "ek borçlanma" korkusunu tetikleyerek tahvil faizlerinin yükselmesine neden oluyor.
Analistler, BoJ'un bir sonraki faiz artırımı için Temmuz ayını bekleyebileceğini öngörüyor. Reuters anketine katılan analistlerin yüzde 75'inden fazlası, faizlerin Eylül ayına kadar yüzde 1 veya üzerine çıkmasını bekliyor. Başkan Ueda ise on yıllardır süren gevşek para politikasını normalleştirme isteği ile piyasa ve siyasetin yarattığı baskılar arasında denge kurmaya çalışıyor.