Tutanaklara göre, Fed üyelerinin büyük bölümü, Orta Doğu’daki gelişmelerin etkisiyle enflasyon tarafında yukarı yönlü, istihdam tarafında ise aşağı yönlü risklerin eş zamanlı olarak arttığı görüşünde birleşti. Bu durum, para politikasında net bir yön belirlemeyi zorlaştırıyor.
Faiz kararı sabit ancak yön belirsiz
17-18 Mart tarihlerinde gerçekleştirilen Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC) toplantısında politika faizi yüzde 3,5-3,75 aralığında bırakıldı. Ancak tutanaklar, bundan sonraki süreçte hem faiz indirimi hem de faiz artırımı ihtimallerinin masada olduğunu gösterdi.
Enerji fiyatları enflasyon görünümünü bozabilir
Fed yetkilileri, yükselen petrol fiyatlarının kısa vadede enflasyonu artırabileceğini ve yüzde 2’lik hedefe ulaşma sürecini geciktirebileceğini değerlendiriyor. Uzayan bir çatışma senaryosunda ise enerji maliyetlerindeki artışın kalıcı hale gelerek çekirdek enflasyona daha güçlü yansıyabileceği ifade ediliyor.
Bazı üyeler, uzun süre hedefin üzerinde seyreden enflasyonun ardından, uzun vadeli beklentilerin enerji fiyatlarına karşı daha hassas hale gelebileceğine dikkat çekiyor.
Tutanaklarda, çoğunluğun enflasyonun hedefe dönüş sürecinin öngörülenden daha yavaş ilerleyebileceğini düşündüğü belirtildi. Ayrıca, enflasyonun kalıcı biçimde hedefin üzerinde kalma riskinin de arttığı vurgulandı.
İş dünyası ve istihdam üzerinde baskı artabilir
Fed yetkilileri, Orta Doğu’da uzun sürecek bir çatışmanın iş dünyası güvenini zedeleyebileceği ve işe alımları sınırlayabileceği görüşünde. Bu durumun ekonomik aktiviteye yönelik belirsizlikleri artırarak aşağı yönlü riskleri güçlendirdiği ifade edildi.
Faiz indirimi beklentisi öteleniyor
Birçok yetkili, enflasyonun beklenen şekilde gerilemesi halinde zamanla faiz indiriminin uygun olabileceğini belirtse de, bazı üyeler son veriler ışığında olası indirimlerin zamanlamasını daha ileri bir tarihe kaydırdı.
Tutanaklarda dikkat çeken bir diğer unsur ise yukarı yönlü faiz riskinin tamamen ortadan kalkmamış olması. Bazı Fed üyeleri, enflasyonun yüksek seyretmesi durumunda politika faizinde yeniden artış yapılabileceği sinyalini verdi.
İşgücü piyasasında zayıflama endişesi
Yetkililerin önemli bir kısmı, petrol fiyatlarındaki yükselişin hanehalkı alım gücünü aşındırabileceğini, finansal koşulları sıkılaştırabileceğini ve küresel büyümeyi yavaşlatabileceğini düşünüyor. Bu gelişmelerin işgücü piyasasında daha belirgin bir zayıflamaya yol açabileceği ve ek faiz indirimlerini gündeme getirebileceği değerlendiriliyor.
İki yönlü politika mesajı
Genel tablo, Fed’in önümüzdeki dönemde veri odaklı ve esnek bir yaklaşımı sürdüreceğine işaret ediyor. Tutanaklar, enflasyon ve büyüme görünümüne bağlı olarak hem gevşeme hem de sıkılaşma adımlarının ihtimal dahilinde olduğunu net biçimde ortaya koyuyor.