Dört yılın zirvesi: Çin’de teknoloji hisselerinde hızlı yükseliş
Çin'in en büyük teknoloji şirketleri, yapay zeka alanında büyük harcamalar yapıyor. Çin'in önde gelen internet şirketlerinin toplam sermaye harcamalarının 2025 yılında 32 milyar dolara ulaşması ve 2023'teki 13 milyar dolardan iki katından fazla artması bekleniyor. Çin teknoloji hisselerinde yaşanan güçlü yükseliş hız kazandı; yapay zekaya yönelik yenilenen yatırımlar, önemli bir göstergenin neredeyse dört yılın en yüksek seviyesine ulaşmasına neden oldu.
Hong Kong’da işlem gören en büyük teknoloji firmalarını izleyen Hang Seng Teknoloji Endeksi, yüzde 3,9’a kadar yükselerek Kasım 2021’den bu yana en yüksek seviyesini gördü. Arama motoru işletmecisi Baidu Inc, yüzde 19’luk sıçramayla kazançlara öncülük etti ancak birçok teknoloji devi bu yükselişe eşlik etti: Alibaba Group Holding Ltd., Semiconductor Manufacturing International Corp ve JD.com Inc hisseleri sabah işlemlerinde sert yükseldi.
Çin-ABD umutları artırdı
Endeks, Çin ile ABD arasındaki gerilimin azalması ve teknoloji şirketlerinin yapay zeka yatırımlarının karşılığını vereceğine dair umutlarla, üst üste yedinci haftalık yükselişine doğru ilerliyor. Endeks, bu yıl şimdiye kadar yüzde 41 yükselerek bölgesel rakiplerinin performansını açık ara geride bıraktı.
Saxo Markets’in baş yatırım stratejisti Charu Chanana, “Çinli teknoloji liderleri yapay zeka harcamalarını ve ürün lansmanlarını açık şekilde yeniden hızlandırıyor ve beklenenden daha hızlı gelir elde edebildiklerini kanıtlıyorlar. Değerlemeler ABD’nin gerisindeyken, yatırımcılar yeniden dikkat kesilmeye başladı” dedi. Hang Seng Teknoloji Endeksi Bloomberg verilerine göre ileriye dönük kazançların yaklaşık 20,5 katından işlem görüyor. Bu oran, son beş yıllık ortalaması olan 23,3’ün ve Nasdaq 100 Endeksi'nin 27 katlık oranının altında.
Sermaye dönüşü hız kazanabilir
Toparlanma devam ederse, yetkililerin baskıları ve pandemi sonrası ekonomik sorunlar nedeniyle yıllardır dalgalanan Çin piyasalarına sermaye dönüşü hız kazanabilir. Bu yıl başında DeepSeek’in yapay zeka modelini sürpriz şekilde tanıtması, Çin’in yapay zeka alanında yeniden öne çıkmasına ve bu alandaki liderlik yarışında yeniden söz sahibi olmasına neden oldu.
Aracı kurumlar hızla fiyat hedeflerini yukarı çekiyor. Goldman Sachs, Alibaba hisseleri için hedef fiyatını, bulut iş koluna yönelik iyileşen görünümü gerekçe göstererek yükseltti. Arete Research Services LLP, Baidu’nun kendi geliştirdiği çip iş kolundaki büyüme potansiyelini gerekçe göstererek şirketin Amerikan mevduat hisselerindeki notunu “sat”tan “al”a yükseltti. Bu hafta başında JPMorgan Chase & Co., batarya üreticisi Contemporary Amperex Technology Co. için not yükseltmesi yaptı.
Çin’in internet sektörünü etkileyen diğer olumsuz faktörler de hafiflemeye başlıyor. Yerel bir medya kuruluşu, JD.com Başkanı Richard Liu’nun otel sektöründe fiyat savaşı başlatmak istemediğini söylediğini aktardıktan sonra, e-ticaret devinin hisseleri yüzde 6’dan fazla yükseldi. Rakipler Meituan ve Trip.com Group Ltd. da değer kazandı.
Büyük harcamalar
Çin’in en büyük teknoloji şirketleri, insanların yaşama ve çalışma biçimini kökten değiştirmesi beklenen pazarı fethetmek için hem birbirleriyle hem de ABD’li şirketlerle yarışırken, yapay zekaya yönelik büyük bir harcama sürecinin ortasında. Bloomberg Intelligence raporuna göre Alibaba, Tencent Holdings Ltd., Baidu ve JD.com gibi büyük Çinli internet firmalarının toplam sermaye harcamasının 2025’te 32 milyar dolara ulaşması bekleniyor; bu rakam, 2023’teki 13 milyar dolarlık harcamanın iki katından fazla,
Bu durum, hem hisse senedi hem de tahvil piyasalarında büyük bir fon akışı yarattı. Alibaba, geçen hafta 3,2 milyar dolarlık büyük bir dönüştürülebilir tahvil ihracıyla fon sağladı; Tencent ise salı günü, dört yıl aradan sonra ilk kez “dim sum” tahvil piyasasına girerek 9 milyar yuan (1,27 milyar dolar) topladı.
İyimserliği artıran haberler
İyimserliği artıran son haberlerden biri, devlet televizyonunun salı gecesi yayınladığı bir haber oldu. Habere göre China Unicom’un Sanjiangyuan veri merkezi, Alibaba’nın çip birimi T-Head dahil olmak üzere yerel firmaların yapay zeka çiplerini kullanmak için sözleşmeler imzaladı. Bu bilgi, Çin Başbakanı Li Qiang’a, bu hafta başında Sanjiangyuan tesisinin bulunduğu Çin’in kuzeybatısındaki Qinghai eyaletine yaptığı ziyarette sunuldu.
Ayrıca, Çinli yarı iletken üreticisi SMIC’in hisseleri de Çin’in yerli olarak ürettiği ilk gelişmiş çip üretim ekipmanlarında denemelere başladığına dair bir haberin ardından yüzde 6’dan fazla arttı. Yatırımcı duyarlılığına katkı sağlayan bir diğer unsur da dünyanın en büyük iki ekonomisi arasındaki ikili ilişkilerdeki olumlu gelişmeler. ABD Başkanı Donald Trump, bu hafta Çin lideri Şi Cinping ile cuma günü görüşeceğini söyledi ve ABD ile Çinli yetkililerin TikTok uygulamasının ABD’de çalışmaya devam etmesini sağlayacak bir çerçeve anlaşmaya vardığı duyuruldu.
