Yatırımcılar yapay zekaya koştu, fonlar geride kaldı
ABD’li yapay zeka girişimleri, 2025’in ilk yarısında toplam 162,8 milyar dolarlık yatırım çekerek tarihi bir performansa imza attı. Bu artış, teknoloji devlerinin öncülük ettiği büyük ölçekli yapay zeka yatırımlarına bağlanırken, girişim sermayesi fonları aynı dönemde kaynak bulmakta zorlandı. PitchBook’un yayımladığı rapora göre, ABD'deki girişim yatırımları 2021’in ilk yarısından bu yana en yüksek seviyesine ulaştı.
2021 yılındaki yatırım patlaması, COVID-19 pandemisi sürecinde merkez bankalarının başlattığı Sıfır Faiz Oranı Politikası (ZIRP) ile riskli varlıklara yönelen sermaye sayesinde yaşanmıştı. 2025’teki yükseliş ise ChatGPT’nin 2022 sonunda piyasaya çıkmasının ardından yapay zekaya yönelik artan ilgiden kaynaklanıyor. Yılın yalnızca son üç ayında ABD’li girişimlere toplam 69,9 milyar dolar yatırım yapıldı.
OpenAI’ın 40 milyar dolarlık yatırım turu ve Meta’nın Scale AI’da 14,3 milyar dolarlık hisse alımı, dönem boyunca öne çıkan işlemler arasında yer aldı. Bunun dışında Safe Superintelligence, Thinking Machine Labs, Anduril ve Grammarly gibi şirketler de 1 milyar doları aşan yatırım alarak dikkat çekti. Yapay zeka sektörü, yılın ilk yarısında toplam işlem hacminin yüzde 64,1’ini ve işlem sayısının yüzde 35,6’sını oluşturdu.
Girişim sermayesi şirketi Innovation Endeavors’ın ortağı Davis Treybig, “OpenAI ve Anthropic’in olağanüstü büyüme hızları, diğer alanlarda da benzer bir ilerleme beklentisini doğuruyor. Robotik, protein katlama, dünya modelleme ya da video modelleme gibi alanlara çok sayıda yatırımcı para akıtmak istiyor” değerlendirmesini yaptı.
Fonlar için tablo daha karamsar
Buna karşın, ABD merkezli girişim sermayesi fonlarının kaynak bulma süreci sıkıntılı geçti. 2025’in ilk yarısında sadece 238 fon aracılığıyla 26,6 milyar dolar toplanabildi. Bu rakam, bir önceki yılın aynı dönemine göre yüzde 33,7’lik düşüş anlamına geliyor. Ayrıca fon yöneticilerinin yeni fonlarını kapatması her zamankinden uzun sürdü; 2025’in ikinci çeyreği itibarıyla bu süre ortalama 15,3 aya çıktı. Bu, son on yılın en uzun süresi olarak kayıtlara geçti.
Bu durum, sınırlı ortakların düşük performans ve likidite sorunları nedeniyle girişim sermayesi varlık sınıfına yönelik artan endişelerini yansıtıyor.
Ancak yılın ikinci yarısı için umut verici gelişmeler de var. Halka arz (IPO) ve birleşme-devralma (M\&A) faaliyetlerindeki artış, piyasadaki iyimserliği artırıyor. 2025’in ikinci çeyreğinde çıkış faaliyetleri bir önceki yıla göre yüzde 40 arttı. Anti-tröst uygulamalarındaki gevşeme ve IPO piyasasının yeniden hareketlenmesi, yatırımcı güvenini güçlendiriyor.
Raporda, ABD Başkanı Donald Trump’ın öncelik verdiği yapay zeka, ulusal güvenlik, savunma teknolojisi, finansal teknoloji ve kripto para sektörlerinin halka arzlarda öne çıktığı belirtildi. Coatue yatırım şirketinin büyüme yatırımlarından sorumlu eş başkanı Lucas Swisher, “Rüzgarın yön değiştirmeye başladığını görüyoruz” dedi. Swisher, Coatue portföyündeki Hinge Health ve Coreweave şirketlerinin halka arzlarının piyasa tarafından olumlu karşılandığını, şu anda dosyalanmış onlarca şirketin daha olduğunu aktardı.
