Son yayımladığı analizde Yardeni, iki varlık arasındaki algı değişimine dikkat çekerek çarpıcı bir benzetme yaptı. Uzun süredir “dijital altın” olarak konumlandırılan Bitcoin’e karşılık, yatırımcıların artık altını daha güvenilir bir alternatif olarak değerlendirdiğini vurguladı. Ona göre piyasa, riskten kaçınma eğilimi arttıkça altının jeopolitik dalgalanmalara karşı daha sağlam bir koruma sunduğu fikrine yaklaşıyor.
2025 performansında açık fark
Her iki yatırım aracı da yıl genelinde pozitif bir tablo çizse de getiriler arasındaki makas dikkat çekici düzeyde açıldı. Altın yaklaşık yüzde 60 oranında değer kazanırken, Bitcoin’in yükselişi yüzde 20 civarında kaldı. Kripto para tarafındaki hareketlerin teknoloji hisseleriyle paralellik göstermesi, Bitcoin’in bağımsız bir “güvenli liman” özelliği taşımadığı yorumlarını güçlendirdi.
Kısa vadede ayrışma hızlandı
Son haftalardaki fiyat hareketleri, iki varlık arasındaki farkın daha da derinleştiğini ortaya koyuyor. Altın son bir ayda çift haneli artış kaydederken Bitcoin değer kaybetti. Haftalık bazda da benzer bir tablo öne çıkarken, Nasdaq Composite endeksindeki sınırlı gerileme, kripto varlıkların riskli varlıklarla birlikte hareket ettiğini destekler nitelikte.
Altın için iddialı fiyat hedefleri
Yardeni, altın fiyatlarına ilişkin öngörülerini de yukarı yönlü revize etti. Daha önce 2025 için belirlediği 4.000 dolar seviyesinin aşıldığını belirten ekonomist, fiyatların 4.200 doların üzerine çıktığını ifade ediyor. Orta vadede 5.000 dolar, on yılın sonuna doğru ise 10.000 dolar seviyesinin mümkün olabileceğini dile getiriyor.
Bitcoin’de geri çekilmenin arkasında ne var?
Kripto piyasasındaki son düşüşün temelinde likidite sıkışıklığına işaret eden Yardeni, özellikle vadeli işlemler tarafında yoğun tasfiyeler yaşandığını vurguluyor. Yaklaşık 19 milyar dolarlık pozisyonun kapanmasıyla birlikte kaldıraçlı işlemlerin hızla çözülmesi, piyasada dalgalanmayı artırdı. Bu süreçte otomatik risk azaltma mekanizmaları devreye girerken, büyük yatırımcıların pozisyon küçültmesi ve işlem maliyetlerinin artması dikkat çekti.
Jeopolitik gelişmeler altını destekliyor
Küresel siyasette artan gerilimler de yatırımcı davranışını şekillendiriyor. Özellikle Donald Trump tarafından dile getirilen Çin’e yönelik yüksek gümrük tarifesi ihtimali gibi gelişmeler, altının yükselişini hızlandırırken Bitcoin üzerinde baskı yarattı. Bu tablo, yatırımcıların kriz dönemlerinde geleneksel güvenli limanlara yönelme eğilimini yeniden teyit ediyor.
Tarihsel avantaj altından yana
Yardeni’ye göre iki varlık arasındaki temel ayrım, geçmişlerinden kaynaklanıyor. Altın, binlerce yıldır güvenli liman olarak kabul görürken; Bitcoin’in sınırlı geçmişi ve yüksek oynaklığı, onu daha çok spekülatif bir yatırım aracı konumunda tutuyor. Bu nedenle belirsizlik dönemlerinde tercih, giderek daha net biçimde altından yana şekilleniyor.