HSBC Yatırım, bilanço dönemine ilişkin hazırladığı analiz raporunda Borsa İstanbul'da işlem gören şirketlere yönelik beklentilerini açıkladı. Rapora göre, enflasyon muhasebesi uygulayan banka dışı şirketlerin toplam net kârının yıllık bazda reel olarak yüzde 3, bir önceki çeyreğe göre ise yüzde 20 artması bekleniyor.
Bilanço takvimine göre bankalar ile solo finansal tablo yayımlayan şirketlerin sonuçlarını açıklaması için son tarih 10 Ağustos olurken, konsolide finansal tabloların açıklanması için belirlenen son gün ise 19 Ağustos olacak.
Savunma, enerji ve perakende öne çıkıyor
HSBC analistleri, banka dışı şirketler arasında yıllık bazda en güçlü reel kâr büyümesinin Aselsan, Astor Enerji, BİM, Enerjisa, Erdemir ve Tofaş'ta görülmesini bekliyor.
Tüketici şirketleri tarafında ise Coca-Cola İçecek, TAB Gıda, BİM ve Şok Marketler'in büyüme performansıyla dikkat çekmesi öngörülüyor.
Raporda, gıda perakendecilerinin satış gelirlerinin gıda enflasyonundan destek almaya devam edeceği belirtilirken, kâr marjlarının ise kampanya yoğunluğu ve baz etkilerine bağlı olarak farklılık gösterebileceği ifade edildi.
Buna karşılık havacılık, telekomünikasyon ve gayrimenkul sektörlerinde bilanço performansının daha zayıf kalmasının beklendiği kaydedildi.
Bankalarda kârlılık baskısı sürüyor
HSBC, bankacılık sektöründe toplam net kârın yıllık bazda yüzde 7 artmasını beklese de, ikinci çeyreğin ilk çeyreğe kıyasla daha zorlu geçeceğine dikkat çekti.
Raporda, yükselen fonlama maliyetleri ve jeopolitik gelişmelerin net faiz gelirlerindeki artışı sınırlayabileceği, ticari işlemlerden elde edilen gelirlerde ise belirgin bir gerileme yaşanabileceği öngörüldü.
Bunun yanında, varlık kalitesindeki bozulma ile model güncellemelerine bağlı karşılık giderlerindeki artışın bankaların özsermaye kârlılığını aşağı çekmesinin beklendiği ifade edildi.
Garanti pozitif ayrışabilir, Yapı Kredi'de kâr düşüşü bekleniyor
Banka bazındaki değerlendirmede Garanti BBVA'nın kontrollü faaliyet giderleri ve güçlü komisyon gelirleri sayesinde çeyreklik bazda sektörün en dirençli performansını göstermesi bekleniyor.
Yapı Kredi'nin ise yüksek karşılık giderleri ve mevsimsel maliyet artışlarının etkisiyle çeyreklik bazda en sert kâr gerilemesini yaşayan bankalardan biri olabileceği tahmin edildi.
Enflasyon muhasebesi etkisini sürdürüyor
HSBC analistleri, 2025'in ikinci çeyreği ile 2026'nın ikinci çeyreği arasındaki yıllık enflasyonun yaklaşık yüzde 32, çeyreklik enflasyonun ise yaklaşık yüzde 7 seviyesinde gerçekleştiğini hatırlattı.
Raporda, hem yıllık hem de çeyreklik enflasyon oranlarının Türk lirasındaki dolar ve euro karşısındaki değer kaybının üzerinde seyretmeye devam etmesinin, enflasyon muhasebesi uygulayan şirketlerin finansal sonuçları üzerindeki reel etkisini koruduğu vurgulandı.