Çin'deki kuant fonları, çip hisselerindeki küresel satış dalgasının ardından yerel piyasalardaki düşüşün derinleşmesiyle geçen hafta son yılların en sert değer kayıplarından bazılarını yaşadı. Bloomberg'in gördüğü verilere göre DeepSeek'in kurucusu Liang Wenfeng'in yatırım şirketindeki ve CSI 1000 Endeksi'ni yenmeyi hedefleyen bir nicel fon, 17 Temmuz'da sona eren haftada yüzde 15,7 değer kaybetti. Liang'ın Zhejiang High-Flyer Asset Management şirketi 70 milyar yuanın (10 milyar dolar) üzerinde varlık yönetiyor.
Verilere göre HanTak Investment Management bünyesindeki benzer bir fonun tahmini kaybı yüzde 16,1 oldu ve yıl başından bu yana endeks üzerindeki getirisi 7,1 puan fazlaya geriledi. Şirketin CSI 500 Endeksi'ni takip eden stratejisi ise yüzde 14,3 düştü. Pekin merkezli firma 5 milyar yuanın üzerinde varlık yönetiyor.
Yapay zeka hisselerindeki büyük dalgalanmalar
Bu sert düşüşler, yılın başlarında hızla yükselen ancak son dönemde balon endişelerinin artmasıyla sert şekilde gerileyen yapay zeka bağlantılı hisselerdeki büyük dalgalanmaların etkisini ortaya koyuyor. Hedge fonlarını takip eden Shenzhen PaiPaiWang Investment & Management Co.'ya göre Çinli nicel fonların ortalama endeks üzeri getirisi, yapay zeka hisselerindeki güçlü rallinin çeşitlendirilmiş portföylerin piyasayı geride bırakmasını zorlaştırması nedeniyle, yılın ilk yarısında geçen yıla kıyasla 10 puandan fazla düşerek yalnızca yüzde 3,5'e indi.
HanTak Bloomberg'in gördüğü yatırımcı mektubunda "Bu sektörün tamamının karşı karşıya kaldığı olağanüstü bir piyasa ortamıydı" ifadelerini kullandı. Çin'in küçük ölçekli şirketlerini takip eden CSI 1000 Endeksi geçen hafta yüzde 12'nin üzerinde gerileyerek, nicel fonları Şubat 2024'te vuran satış dalgasından bu yana en sert haftalık düşüşünü yaşadı. Gösterge endeks, 20 Temmuz itibariyle yüzde 4'ün üzerinde ekside seyrederken, gösterge niteliğindeki CSI 300 Endeksi yükseliş kaydetti.
PaiPaiWang verilerine göre geçen haftaki sert düşüşten önce High-Flyer'ın CSI 1000 Quant Multi-Strategy No. 1 fonu, yaklaşık sekiz yıl önceki kuruluşundan bu yana yıllıklandırılmış bazda kıyaslama endeksini 24 puan geride bırakmıştı. HanTak geçen haftaki değer kaybını, 29 Haziran'dan bu yana piyasa eğilimlerinde yaşanan keskin yön değişimine bağladı. Yılın ilk yarısında yükselişe öncülük eden yüksek momentumlu büyüme hisseleri aniden yoğun satış baskısıyla karşılaştı. Yurt dışındaki teknoloji hisselerindeki düşüş, küresel teknoloji tedarik zincirine hızla yayıldı. Çin'de marj kredisi bakiyelerinin azalması, büyük halka arzların piyasadaki likiditeyi azaltacağına yönelik endişeler ve genel borç azaltma süreci de yatırımcıların riskten kaçınma eğilimini artırdı.
HanTak'a göre satış dalgası, nicel fonların bilgisayar modellerinde kullandığı faktörlerin olağan dışı biçimde aynı yönde hareket etmesiyle daha da şiddetlendi. Daha önce birbirini dengeleyen momentum, likidite ve kısa vadeli geri dönüş gibi faktörlerin aynı anda zayıflaması, nicel stratejiler için nadir görülen olumsuz bir ortam yarattı. Piyasa oynaklığının geçen yıla göre yaklaşık yüzde 50 daha yüksek olması da portföyler üzerindeki etkiyi büyüttü.